Nowe możliwości dla TFI i dystrybutorów – założenia projektu rządowego zmian do przepisów o funduszach inwestycyjnych

Większa swoboda kształtowania oferty i reorganizowania funduszy inwestycyjnych — to kierunek zmian zapowiedzianych w rządowym projekcie UDER115, związanym z postulatami inicjatywy deregulacyjnej „SprawdzaMY”.

W opublikowanych dnia 20 października założeniach zmian regulacyjnych do przepisów regulujących działalność w Polsce funduszy inwestycyjnych przewidziano rozszerzenie możliwości różnicowania kategorii jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych otwartych i specjalistycznych funduszach inwestycyjnych otwartych. W jednym funduszu lub subfunduszu mogłyby funkcjonować zarówno jednostki uprawniające do wypłaty dochodu bez ich odkupywania — określane jako „dywidendowe” — jak i jednostki bez takiego uprawnienia.

Zapowiedziano także dodatkowe możliwości łączenia subfunduszy niepublicznych i funduszy inwestycyjnych zamkniętych (FIZ), zarządzanych przez to samo TFI, oraz przekształceń związanych ze statusem funduszy aktywów niepublicznych. Planowane zmiany mają również doprecyzować definicję tajemnicy zawodowej w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi.

Co przedmiotowe postulaty legislacyjne mogą oznaczać dla praktyki funkcjonowania działalności funduszy inwestycyjnych w Polsce?

Zdaniem Kancelarii szczególną uwagę warto zwrócić na zakres nowych wymogów regulacyjnych dotyczących jednostek dywidendowych, w tym sposób przedstawiania klientom ich charakteru.

Z perspektywy inwestora kluczowe będą odpowiedzi na pytania:

• Z czego będą finansowane wypłaty i od czego będzie zależała ich wysokość?
• W jakich sytuacjach wypłata może nie nastąpić?
• Jak otrzymane środki uwzględnić przy ocenie wyniku z inwestycji?

Sama wypłata na rzecz klienta TFI z tytułu posiadania jednostek dywidendowych nie oznacza bowiem automatycznego osiągnięcia zysku z danej inwestycji. Przy ocenie rentowności inwestycji trzeba bowiem również uwzględnić zmianę wartości posiadanych jednostek, koszty operacyjne i opodatkowanie.

W razie przyjęcia zapowiadanych nowych rozwiązań prawnych, po stronie TFI istotne będzie określenie zasad wypłat oraz zapewnienie spójności statutu, prospektu i dokumentów informacyjnych. Po stronie dystrybutora — jasne przedstawienie różnic między kategoriami jednostek, dostosowanie materiałów sprzedażowych i przeszkolenie osób obsługujących klientów. Analizy będzie wymagał także dotychczasowy podział obowiązków w umowach dystrybucyjnych.

Na obecnym etapie legislacyjnym mówimy o założeniach projektu. Szczegółowe rozwiązania i terminy ich stosowania będą oczywiście zależały od dalszego przebiegu prac ustawodawczych.

Nie mniej jednak warto już teraz przyjrzeć się potrzebom klientów, które mogłaby zaspokoić nowa oferta oraz procesom wymagającym dostosowania wewnątrz TFI, funduszy inwestycyjnych i dystrybutorów j.u .

#FunduszeInwestycyjne #TFI #RynekKapitałowy #Compliance